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聚焦!資管新規這一周A股表現如何
來源:新華網 | 2018-05-15 |

新華網北京5月5日(楊曉波)4月27日,央行等四部委聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱:資管新規),資管新規的正式落地,對我國金融機構與金融市場的規范發展具有深遠影響。

資管新規這一涉及百萬億規模的大資管市場,會否對A股帶來巨大沖擊,成為市場聚焦的話題。從節后3個交易日看,指數窄幅震蕩符合市場預期。多數機構普遍認為,看好對A股長遠健康發展的影響。

A股短期影響有限

資管新規發布后首周只有3個交易日,A股表現可以用窄幅震蕩符合市場預期來描述,指數并未出現大漲或大跌的市況。

此次發布的資管新規與2017年11月份發布的征求意見稿相比,正式版整體上略有放松,從征求意見到正式發布,過渡期安排延長一年半,超出了市場的預期。對市場而言,緊繃的情緒經過5個月的過渡得以一定紓解。

從表現活躍板塊看,此次新規涉及券商資管業務的相關內容并無較大變化,但依然維持此前的從嚴監管力度。雖然資管新規可能導致券商資管凈收入下滑,但資管新規發布后,從A股市場表現看,券商板塊漲幅居前,遠好于資管新規同樣受到影響的保險板塊與銀行板塊。

券商板塊雖然表現不俗,但整體受資管新規影響還是不小。市場分析人士稱,目前除部分持續重點發展主動管理的券商之外,大部分券商的定向資產管理規模占比均達到八成以上,行業轉型主動管理還需要過渡期。從公司來層面,大型券商在人才資源和資源配置上更占優勢,且主動管理資產規模本身就處于行業領先,擁有較高的基數和品牌優勢,因而有望率先實現轉型。

有資深投資者表示,A股當前整體而言缺乏熱點,此外白馬股最近表現延續低迷,市場緊繃的狀態依舊存在。不過,目前風險更多集中在個股上,大盤影響或有限。

機構看好市場長遠發展

資管新規雖然提出打破剛性兌付、去通道、去嵌套……等問題,對A股市場會帶來哪些影響呢?縱觀過去一周機構解讀的觀點,大多數主流機構看法相近,資管新規對市場短期影響會有沖擊,但長期利好健康發展。

天風證券也稱,打破資金池和剛性兌付,對于大量隱性剛兌的理財產品將帶來較大影響,資金將逐步從這些產品流出,有望回歸凈值型產品,這會給資本市場提供更多場外資金來源,對股票市場有著積極影響。

不過,新時代證券首席經濟學家潘向東表示,資管新政明確凈值化管理等監管政策對二級市場短期可能會造成一定的沖擊。

長期來看,大資管行業資金在最終進行資產配置時,依然要面對當前限制非標的監管環境。廣發策略首席分析師戴康稱,藍籌股將受益。

在國泰君安李少君看來,資管新規對于股市影響將通過風險偏好、流動性、無風險利率三階段展開。在前兩個階段,資管新規對于股市影響偏負面,將對市場風險偏好與資產估值形成抑制,而第三階段推動居民資產重配進程,權益類資產相對吸引力的提升將顯著受益于這一過程。此外,他也認為,針對資管新規而言,合規系統改造投資機會值得重點關注。


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